資産運用

【現金20:VTI80】わが家の投資手法とアセットアロケーション

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シンとポン(@ShinPon_Money)です。

わが家はサイドFIREに向けた長期的な資産運用として、インデックス投資に取り組んでいます。

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【保存版】夫婦で目指すサイドFIREロードマップ【5,363文字で解説】わが家のサイドFIREロードマップについて紹介します。サラリーマン家庭における、ひとつの戦略として参考にしてもらえると嬉しいです。...

 

2019年12月〜つみたてNISAをはじめ、楽天VTIへの投資を開始。

その後は、特定口座でeMAXIS Slim全世界株式・S&P500にも投資をするようになりました。

 

そんな中、2021年1月には大きくポートフォリオの断捨離を決断しました。

現在はVTIと現金のみで資産運用しています。

理由
  1. この方法が理論上最も投資効率がいいから
  2. 一般人にとっても簡単で再現性がある手法だから

シン
シン
色々経験してきて、ようやくわが家の最適解に辿り着いたと思っています。
ポン
ポン
本記事では、わが家が実践したこと・調べたこと・考えたことなどを綴っていきます。

 

なぜインデックス投資なのか

わが家がインデックス投資を選ぶ理由はシンプルです。

なぜなら、素人の私たちでも毎年市場平均のリターンを得られるから

シン
シン
株式市場の取引のほとんどは、機関投資家(プロ)によるものです。
ポン
ポン
つまり市場平均≒プロの成績の平均であり、インデックス投資をするだけでプロの平均に投資できます。

 

参考にしている書籍は、以下の2冊です。

シン
シン
ジョン・C・ボーグル氏は、バンガード社の創設者であり、世界初のインデックスファンドを設定したレジェンドです。
ポン
ポン
ボーグル氏を始め、金融業界に携わる多くの方が、アクティブ運用はおすすめしていません。

投資の神様ウォーレン・バフェット氏が、「妻に残す信託遺産の90%を、コストの低いS&P500のインデックスファンドに投資せよ」と指示しているのも有名な話です。

 

そして理論上、時価総額加重平均インデックスは、最も効率的なポートフォリオとの結論が出ています。

この理論は、偉大な先人たちが数理的な検証や実務を重ね、金融技術の発展とともに確立されてきたものです。

提唱者らは、1990年にノーベル経済学賞も受賞しています。

要するに「素人は大人しく偉人たちに従っておこう」というのがわが家の決断です(笑)

 

そして、投資先をVTIだけに絞った理由は、以下のように時価総額比を崩す行為は、効率的なポートフォリオを崩すことになるからです。

  1. インデックスファンドに個別株(高配当株)を組み合わせる
  2. 複数のインデックスファンドを組み合わせる
シン
シン
わが家はこれまで②のパターンで投資をしていました。
ポン
ポン
私は全世界+VTIなどでも良いと思うのですが、夫は理論通り突き詰めたいようです(笑)

 

上記を裏付ける、以下の理論の詳細は勉強中です。

概要は以下の通りだと理解しています。気になる方はご自身で調べてみてください。

  1. CAPM
    リスク資産の構成比率は時価総額加重平均インデックスと一致させるべき
  2. トービンの分離定理
    最適なポートフォリオ(CAPMに基づくと時価総額加重平均インデックスファンド)のリスク資産を1つ決めれば、現金:リスク資産だけでバランスをとればいい

 

わが家はアクティブ運用から投資をスタートし、最終的にこの結論に至りました。

よくTwitterでも、「インデックス投資 VS 個別株・高配当株」で論争が起きていますが、何を目的とするかで正解は人それぞれなんだと思います。

わが家は市場平均を毎年超え続ける、アクティブ投資家さん達を尊敬しています(自分たちにはできないので笑)

 

時価総額加重平均インデックスとしてVTIを選んだワケ

上記の理論の結論は、最も投資効率がいいのは「時価総額加重平均インデックス」ということだけです。

TOPIXにすべき!とか、S&P500にすべき!という点には言及されていません。

ということで、どの時価総額加重平均インデックスに投資するかは自分で決める必要があります。

 

わが家がVTIにしたのは、以下の理由からです。

  1. 既につみたてNISAで「楽天VTI」に投資していたから
  2. S&P500より大きい市場(米国全体)であるため
  3. 今後も世界経済の中心は米国だと思うから
シン
シン
S&P500にするかVTIにするかは誤差の領域だと思います(相関係数もほぼ1.0)
ポン
ポン
VTIにはS&P500が包含されていますし、VTIの方がいいかなと。
vti
【米国ETF】VTIの特徴・魅力まとめ【米国中の株式に分散投資】本記事では、VTI一択で資産運用をしているわが家が、VTIの特徴・魅力について紹介していきます。...

 

多少悩んだのは、本当に米国市場にフルベットでいいのか?

より大きい市場である全世界株式(VT)にしておかなくていいか?という点。

 

そこで参考にしたのは、将来のGDP予想です。

2050年には、米国が世界3位に転落する予想になっていますが、それでも大きい市場には変わりないことが分かります。

gdp
(引用)週間東洋経済plus

 

また、今後も波はあると思いますが、私たち夫婦が生きている間は、米国経済が強い傾向は変わらないと思っています。

理由は以下の通りです。

①途上国なみに人口増加する唯一の先進国
②金融法制がしっかりしていて、株主重視の文化
③世界を変えるイノベーションが生まれる国

(引用)両@リベ大学長|お金の大学

シン
シン
身の回りの製品・サービスは米国発祥のものばかりで、米国なしにはこの豊かな生活は成り立ちません。
ポン
ポン
GAFAMの時代が終わっても、ネクストGAFAMが出てくるのではないでしょうか。

 

つまり、今後は【全世界株式>米国株】となる時代がくるかもしれませんが、致命的な支障には至らないと思っています。

そもそもVTも、現状は約6割は米国が占めていますので(笑)

 

また、経費率にも差があるため(VTI:0.03%、VT:0.08%)、長期でホールドし続ければ、パフォーマンスに大差はないのではとも思います。

 

楽天VTI(投資信託)か?VTI(米国ETF)か?

投資する時価総額加重平均インデックスにVTIを選んだわが家。

あとは「投資信託」と「米国ETF」どちらに投資するか問題が残っていました。

※指数は「VTIのみ」なので、楽天VTI+VTIの組み合わせでも投資効率的には影響ないそう。

 

結論としては、以下の通りとなりました。

  1. つみたてNISA:楽天VTI
  2. 特定口座:VTI(米国ETF)
シン
シン
本当は投資信託1本が楽なのですが、悩んだ末に余裕資金分は米国ETFにしました。
ポン
ポン
詳しくは以下の記事を参照ください。
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【VTI長期投資】投資信託ではなくあえて米国ETFに投資する理由【現金20:VTI80】のシンプルなインデックス投資を実践するわが家。あえて投資信託(楽天VTI)ではなく、米国ETF(VTI)に投資する理由をまとめました。...

 

アセットアロケーションについて

アセットアロケーションは、以下の2ステップで決めていきます。

  1. 投資効率の良いリスク資産を選択
  2. リスク許容度に応じて現金とリスク資産の比率を決める

 

①は上記の通り、VTIに決めていますので既にクリアです。

②は生活費1年分を除いた資産を、どれぐらいリスク資産に投じるかを決めていきます。

夫婦で話し合った結果、わが家は「現金20:VTI80」としました。

シン
シン
私は生活費1年分が手元にあれば、残りは「現金0:VTI100」でよかったのですが、妻のリスク許容度を超えていました。
ポン
ポン
総資産が1,000万円あり、株式市場が暴落してリスク資産の価値が50%下がった場合は、以下の通りとなります。
現金:リスク資産株式50%暴落時の総資産
0:100500万円
20:80600万円
50:50750万円

 

 

この比率を決めてしまえば、あとは定期的にリバランスしていくだけです。

わが家は月1回月末にこの比率を確認し、必要あればリバランス、必要なければ放置するようにします。

例1

相場が暴落し「現金45:VTI55」になったとすれば、VTIを買い増して「現金20:VTI80」にします。

シン
シン
結果的に、割安な相場で資産を買い増す構図になりますね。

 

例2

相場が暴騰し「現金10:VTI90」になったとすれば、VTIを買い控え現金を貯め「現金20:VTI80」にします。

ポン
ポン
【現金:VTI】比率をキープするだけなので分かりやすいですね。

 

なお、今後「現金20:リスク資産80」の比率を見直す可能性はあると思っています。

もちろん、「リスク資産の割合を増やす方向に」です。

シン
シン
総資産が増えれば、「現金10:リスク資産90」でも、それなりに手元の現金は手厚くなりますしね。
ポン
ポン
様子を見ながら、自分のリスク許容度と相談していきたいと思います。

 

ちなみに、リスク資産に債券インデックスファンドを組み込むことは考えていません。

理由は以下の3点です。

  1. 資産形成期真っ只中だから(出口まで長い)
  2. 株式相場暴落時の「守り」を債券に求めていないから
  3. 【株式:債券】を最適な比率で組み合わせられないから

 

詳しくは以下の記事にまとめています。

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【インデックス投資】わが家が「債券」に投資しない理由【債券不要説】本記事では、【VTI:現金】だけで資産運用するわが家が、「債券」に投資しない理由をまとめました。ポートフォリオに債券を組み込むべきか悩んでいる個人投資家の参考になれば嬉しいです。...

 

VTIには一括投資 〜脱:ドルコスト平均法〜

これまでわが家は、余裕資金を一気に投じることにビビって、分割して毎月つみたて投資を実施してきました。

しかし、余裕資金を市場に投じるタイミングをあえて遅らせ、分割投資することは非合理的だと気づきました。

具体的な理由と投資方法は、長くなるので以下の記事にまとめています。

no_dollar_cost_averaging
【 VTI長期投資】一括投資をする理由とその方法【脱:ドルコスト平均法】【現金20:VTI80】のシンプルなインデックス投資を実践するわが家。ドルコスト平均法をやめ、一括投資をする理由とその方法についてまとめました。...
シン
シン
一括投資は済んでいるので、つみたてNISAだけは毎月つみたてるようにしています。
ポン
ポン
楽天証券なら、5万円/月まで投資信託の楽天カード決済ができ、ポイントが付与されますからね。

 

いつ現金化するのか? 〜出口戦略について〜

よく話題になる出口戦略ですが、4%ルールはあくまで参考程度に考えています。

そもそもトリニティスタディは、株式50:債券50のポートフォリオが前提なので、わが家の株式100%とは前提が違います(笑)

 

基本戦略は、「必要な時に必要なだけ取り崩す」これだけです。

株式(投資信託)は以下の特徴がありますが、要はただの流動資産です。

  1. 時価
  2. キャピタルゲインに税金がかかる
  3. 現金化までに数日を要する
シン
シン
ぶっちゃけ、ATMで現金をおろす感覚で考えています。

 

出口と暴落相場が重なったらどうするの?との声もよく聞きますが、生活費数年分のキャッシュをもってリタイアすれば、資産の取り崩しは最低限で済むと思っています。

また、以下のように、キャッシュの源泉はリスク資産だけではありません。

  • 65歳以上になれば年金が支給される(支給年齢は引き上げの可能性あり)
  • 早期リタイア時なら副業なりパートなりで現金を稼げばいい
ポン
ポン
株式だけで生計を考えないことが重要ですね。

 

まとめ

本記事では、わが家の投資手法とアセットアロケーションについて紹介してきました。

長くなりましたが、要はいろんな書籍等で紹介されている、シンプルなインデックス投資を実践するだけです(笑)

 

なお、これまで楽天VTI以外に保有していたeMAXIS Slim全世界株式とS&P500は、全て売却しました。

シン
シン
ホールドでもよかったのですが、VTIだけの方がスッキリしますしね。
ポン
ポン
含み益が出ていたのも理由の一つです。税金面のロスは勉強代ですね。

 

今振り返ると、このスタイルにたどり着くまでに、結構遠回りをしてきたなと思います。

世の中情報がありふれていますから、調べる力・取捨選択する力が本当に重要だと感じました。

シン
シン
もちろん、この記事も自分なりに解釈・判断してくださいね。

 

最後に、今の投資論に辿り着くまでに学んだ情報ソースを紹介しておきます。

ポン
ポン
上記で紹介したインデックス投資のレジェンド本2冊は除きます。

 

現代ポートフォリオ理論やCAPMの概要

以下の2冊が、難しい理論を比較的噛み砕いて説明してあり、概要をつかむことができました。

 

普通の人が資産運用で99点を取る方法とその考え方

Hayato Itoさん(Googleのソフトウェアエンジニア)のGithubで、非常に有名です。

わが家の投資手法はこれに基づいたもので、「指数の選び方」や「投信orETF」などは自分たちで考えています。

 

Twitter

今の投資スタイルに行き着くにあたり、このお二方のツイートは大きな後押しとなりました。

ブロガーさんでもあり、いつも勉強させてもらっています。

  1. りんりさん(@SandP500ETF
  2. 小淵さん(@obuchi35kara

 

シン・ポン
シン・ポン
以上、シンとポンでした。